本期是与晨星中国的官方品牌播客《晨星投资说》共同制作的一档串台节目，围绕当前的A股市场，分别从个人投资者和机构投资者两方视角探讨了价值投资的有效性。

　　由价值投资先驱本杰明格雷厄姆(Benjamin Graham)发起的第一场CFA考试在1963年举行以来*，CFA Institute已经走过六十多年的岁月。一个甲子之间，作为CFA核心基因的、也是CFA Institute持续倡导的价值投资理念也在不断吐故纳新，其理论内涵与价值外延都在持续丰富和延展。面对市场中发出对价值投资的困惑与质疑，两位嘉宾在分享现实观察所得的同时，从基础的理论层面正本清源，也对如何将价值投资理念有效地运用到投资实践中提出见解与哲思。

　　* CFA Institute Celebrates60Years of the CFA Program(n.d.)，Retrieved January31,2024,from<https://www.cfainstitute.org/en/about/press-releases/2023/60-years-cfa-program>

　　“晨星投资说”是一档由晨星中国打造的全新播客，由一线从业者解读理财，投资热点背后的新洞察。

　　嘉宾介绍PROFILE

　　任建畅，CFA

　　泰康集团投资管理部总经理，北京金融分析师协会理事长。

　　2002年加盟泰康后，广泛从事保险资产管理之权益量化投资、固定收益投资、基础设施投资、资产负债管理、产品管理等工作，特别在量化因子投资和指数被动投资领域拥有丰富的实务投资能力和团队管理经验。在此之前，曾就职于国家发展改革委员会、麦肯锡中国公司(北京办公室)等。拥有中国科学技术大学系统科学本科学士学位和清华五道口金融学院(原中国人民银行五道口研究生部)国际金融专业硕士学位。

　　许照人

　　第一财经资深编导，喜马拉雅播客《照财有方》主理人。

　　长期负责第一财经证券节目编导工作，同时也负责策划、制作了世界人工智能大会等多个直播项目。在东方卫视、第一财经多档电视节目中担任评论员、媒体观察员。主理的播客《照财有方》入选了喜马拉雅发布的“2023中文商业评论播客排行榜”。

　　本期要点

　　00:48暖场

　　04:06大众(个人投资者/C端)对价值投资的看法与理解，如何衡量、论证价值投资有效性

　　06:10系统化梳理价值投资理论

　　12:03是否应当更多聚焦公司发展潜力，“想象力”是否比企业现时经营更重要

　　14:33关于成功投资者特质、价值投资理念如何应用在实际操作中的身边例子

　　18:19知识储备之外，还有哪些要素在共同决定、影响着投资回报的实现

　　24:40“空仓”vs.“躺平”

　　26:56如何理解当前A股市场的情绪

　　30:31如何面对目前的市场点位

　　31:26如何看待基准指数

　　35:00嘉宾寄语

　　嘉宾金句

　　任建畅

　　- 股票价值和实体经济、现实生活紧紧挂钩。

　　- 投资是认知的一种兑现。

　　- 没有看到最深刻的、真实的一面的时候，我们会把随机性当成是自己的能力。

　　- 价格其实是一个现象，它不是本质。

　　- 情绪一定是投资的敌人。

　　- 信心与情绪不能划等号。

　　- 悲观的人永远正确，但只有乐观的人才能挣钱。

　　许照人

　　- 资本市场上最难的是知行合一。

　　- 成功的投资者纪律性都非常强。

　　- “空仓”是选择，“躺平”是状态。

　　- 能力圈不在于能力有多大，而在于知道自己的边界在哪里。

　　- 信心是波动的，低迷之后会有回升，这是共识。

　　本期制作人

　　唐嘉澍，CFA CFA北京协会资深志愿者

　　特许金融街播客联合创始人

　　邓诗竹，CFA

　　北京金融分析师协会志愿者

　　策划丨唐嘉澍

　　制作人｜唐嘉澍邓诗竹

　　图文剪辑|董烨